GapMinder Ventures este o companie de venture capital care investește în companii de tehnologie create în România și în Europa de Est (în special în Republica Moldova, Serbia, Croația, Slovenia și Bulgaria), care se dezvoltă rapid la nivel internațional și care se află în faza de Seed sau Late Seed.

GapMinder gestionează două fonduri. Cu primul fond având o capitalizare totală de 50 milioane de euro, GapMinder a investit în companii printre care se numără Druid.AI, FintechOS, TypingDNA, Veridion, Siena.Cx, Cyscale, Deepstash, SmartDreamers, Machinations, Frisbo, Innoship.io.

GapMinder Fund II a fost lansat oficial la mijlocul lunii aprilie 2024 cu un target de capital de 80 de milioane euro.

Printre investițiile semnificative realizate de GapMinder în 2024, atât din noul fond cât și din resursele primului fond se numără cea în valoare de 1 milion de euro în Parol, un startup românesc care a dezvoltat o soluție de inteligență artificială care automatizează generarea de dosare medicale în timp real, după înțelegerea conversațiilor dintre medic și pacient, realizată la mijlocul lunii trecute, cea în valoare de 2 milioane de dolari în Genezio, care a marcat lansarea GapMinder Fund II, precum și o nouă investiție în runda totală în valoare de 60 de milioane de dolari realizată de FintechOS.

Alături de Dan Mihăescu, founding partner în cadrul fondului de investiții, am descoperit cum a văzut echipa GapMinder anul 2024 în ecosistemul local de startups, ce așteptări au de la ecosistem în anul viitor și cum ar trebui să se pregătească fondatorii pentru 2025.

Anul 2024 pentru ecosistemul de startup-uri din România

2024 a fost un an mai bun decât 2023. Un an în care în a doua jumătate am văzut câteva exituri mici și medii care reprezintă primele semnale de dezghețare a pieței de fuziuni și achiziții.

De asemenea, a fost un an în care mai mulți fund managers, dintre care și doi din VC, am făcut First Closing pentru fonduri noi ca urmare a sumelor disponibile prin PNRR.

Pentru noi a fost un an excelent - am lansat GapMinder Fund II, cu investitori ca EIF (prin programele InvestEu și PNRR), EBRD și o series de investitori din primul fond. Cu noul fond am investit deja în Genezio și Parol.app, plus alte 3 tranzacții în lucru, iar în primul fond FintechOS a atras o nouă rundă de finanțare mare, 60m€, și a lansat noua platforma AI enabled, iar cu echipa Druid.AI lucrăm împreună la a ridica o rundă mare de finanțare, și mai există în paralel două alte companii care acum sunt în raising, în timp ce majoritatea companiilor din portofoliu au avut rate semnificative de creștere, unele țintind în 2025 break-even și chiar profit.

Performanța portofoliului GapMinder

Companiile din portofoliul GapMinder au înregistrat rezultate foarte bune în 2024, având venituri total anualizate în jurul a 100 milioane de dolari. Un trend crescător, chiar cu viteză mare în multe dintre cazuri, este esențial pentru orice fond de investiții.

De asemenea, în primele luni din 2025, FintechOS are în plan să ajungă pe break-even, iar spre finalul anului chiar pe profit. Și mă aștept ca și alte companii din portofoliu să aibă rezultate similare.

Din analiza pe care am făcut-o pe baza informațiilor din piață, am observat că peste 50% din finanțările atrase în 2024 de startup-urile fondate în România provine din portofoliul nostru, ceea ce reflectă impactul pe care îl avem. Se menține nivelul de impact pe care îl avem încă din 2018.

Creșterea sănătoasă și direcția clară sunt și factorii care ne-au determinat să investim adesea de mai multe ori în unele dintre aceste companii. În unele cazuri, precum FintechOS ori Druid, am ajuns la a treia sau a patra investiție. Noi mereu investim pe termen lung, iar acest lucru este important atât pentru antreprenori, pentru că știu că se pot baza pe noi indiferent de vremea de afară, dar este important și pentru noi ca fond.

Suntem foarte conștienți că succesul companiilor ne confirmă teza de investiții (investim în companii B2B care vor să scaleze internațional, bazate pe Machine Learning, Deep Learning, Generative AI și alte tehnologii DeepTech), iar succesul fondului nu ne aduce doar nouă reputație, ci are un rol mai mare - crește încrederea investitorilor în regiune și în special în România.

Rezultatele au fost recunoscute chiar de curând la nivelul industriei noastre. Astfel, chiar la începutul lunii decembrie, FintechOS și Druid.AI au fost premiate la ROPEA Awards, premiile acordate de Asociația de Investiții Private din România. FintechOS a obținut premiul pentru cea mai mare tranzacție (rundă de 60 mil. $ anunțată în mai 2024), iar Druid.AI pentru cea mai performantă companie din portofoliul unui fond VC, membru ROPEA.

2024 raportat la cel mai bun an pentru investiții în startup-uri din România

La nivelul de dezvoltare al ecosistemului nostru cred că fiecare an a fost bun, mai puțin 2023 în care piață de exits a fost clar înghețată. Din 2018 până acum a fost o perioadă de construcție.

De exemplu, noi am ajutat împreună cu alți jucători din piață crearea unui ecosistem, de la rundele pre-seed sindicalizate între Techcelerator, și Angel Investors de la TechAngels și apoi și TAN sau cei din zona Timișoara, până la rundele din ce în ce mai mari din portofoliul nostru, care au însemnat în general o proporție mare din dimensiunea rundelor din România.

În 2024 s-a vorbit mult despre o piață înghețată, au fost multe investiții mici și medii - în zona early-seed și pre-seed - dar am văzut și o finanțare importantă, din nou FintechOS, care în luna mai a atras o rundă de 60 de milioane de dolari, iar noi am investit pentru a patra oară în companie pentru a ne reafirma încrederea în echipa condusă de Teodor Blidaruș și Sergiu Neguț. De altfel, această rundă a fost premiată de curând ca fiind cea mai mare tranzacție la ROPEA Awards, premiile oferite de Asociația de Investiții Private din România.

La nivel structural însă, 2024, are o problemă mare: nu există nici un lider care să investească programatic în pre-seed pentru a dezvolta ecosistemul, așa cum făcea Techcelerator, atrăgând atât angel sau SeedBlink investors în runde de acest tip.

Rezultatul este că investițiile de tip pre-seed sunt făcute de fonduri care își creează acum propriul pipeline, dar numărul este mult mai mic. Aceasta problema se va menține probabil și în 2025.

Din punct de vedere exits, dacă ne uităm la nivel european și la piața din SUA, între final de 2021 și 2023, numărul IPO-urilor din Europa și SUA a scăzut dramatic - cu aproximativ 85% - de la 1.028 la 154 în SUA și de la 515 la 80 în Europa, conform datelor furnizate de Bryan Garnier, una dintre principalele bănci europene de investiții în creștere. Astfel, după doi ani - 2022 și 2023 - cu foarte puține listări, am observat, începând din septembrie, o redresare a numărului de IPO-uri. Există mult spațiu de creștere, cred că 2025 va fi un an mai bun, dar nu cu un avans semnificativ în privința valorii rundelor de finanțare.

Provocările care vor apărea în 2025 pe piața de venture capital

Pentru ecosistem, la nivel structural, cea mai mare provocare o reprezintă lipsa unui accelerator care face investiții pre-seed și care să atragă co-investors de tip Angels sau Seedblink investors, așa cum a creat ecosistem Techcelerator după 2018.

Pentru fondatori, cele mai mari provocări vor fi cele cu care se confruntă și în anii care sunt mai buni decât se anunță 2025 din punct de vedere economic - lansarea unui produs potrivit cerințelor din piață și care să aducă soluții, construirea unei echipe motivate și care să acopere principalele arii de business (tehnic, strategie, vânzări, marketing), atragerea de clienți, menținerea celor deja existenți, extinderea internațională pe piețe pe care adesea nu le cunosc îndeajuns.

Acestor provocări li se adaugă, în anii mai grei economici, și grija cash-ului și chiar finalizarea mai dificilă a unor noi runde de finanțare. De asemenea, o provocare pe care o au mereu fondatorii este să facă față stresului, unui program adesea foarte încărcat și să continue să inspire echipa.

Ca investitor, mă aștept să fie mai multe startup-uri și scaleup-uri care să ridice noi runde de finanțare, iar noi va trebui să alegem cu mare atenție companiile finanțate și sumele investite.

Pe lângă acestea, 2025 va însemna provocări similare cu cele din 2024: un mediu de fuziuni, achiziții și IPO-uri încă în așteptare - cu unele momente de dezghețare, dar mai degrabă dominată de tranzacții mici și medii.

La nivel macro aș menționa evitarea intrării într-o situație economică dificilă, mai exact în criză, și menținerea României ca zonă atractivă pentru investitori.

Sfaturile investitorului pentru fondatorii de startup-uri

Să fie atenți la cashflow, să țină motivați oamenii buni, să aibă specialiști în vânzări cu experiență și să prioritizeze cu atenție piețele în care se extind în străinătate.