Alexandra Ciornei
În cadrul întâlnirii online „The Bravva Way”, Ilinca Păun, fondatoarea comunității, alături de membrii Bravva Angels, a vorbit despre cum se construiește un portofoliu de startup-uri, cât timp presupune activitatea unui investitor și de ce experiența anterioară nu este obligatorie, dar apetitul pentru risc este.
De ce să investești într-un grup
Bravva Angels a fost lansată în septembrie 2022 și reunește în prezent 50 de membri, cărora li se adaugă zece membri fondatori și persoane care au susținut comunitatea încă de la început. Aproximativ 100 de startup-uri și-au prezentat până acum oportunitățile de investiție în fața membrilor, iar 26 de tranzacții au fost finalizate.
În total, grupurile formate în interiorul comunității au investit circa 1,7 milioane de euro.
Ilinca Păun a spus că, deși un business angel poate analiza și finanța un startup pe cont propriu, o comunitate îi oferă acces la experiențe și perspective din mai multe industrii. În același timp, investitorii își pot distribui capitalul între mai multe companii și pot construi treptat un portofoliu.
„Poți să faci un deal și singur, dar noi ne-am adunat aproape 60 de membri ca să facem deal-uri împreună, pentru că, dacă le analizezi cu un grup, afli mai multe lucruri. Poți să-ți împarți riscul într-un portofoliu și suntem foarte dedicați ideii că a investi nu înseamnă doar să pui bani într-o afacere”, a spus Ilinca Păun.
Investiția ar trebui să continue prin construirea unei relații cu fondatorii, a adăugat Ilinca. Conceptul de „smart money” nu se referă doar la capital, ci și la expertiza profesională, rețeaua și experiența pe care investitorul le poate aduce companiei.
„Nu este atât de simplu să fii un angel de succes. Este un fel de profesie pe care noi ne-am ales-o și pe care o practicăm pe lângă joburile pe care le avem. Considerăm că investițiile se fac mai bine și cu mai mult succes dacă ne punem expertiza împreună.”
De la corporație la proiecții care se schimbă în șase luni
Ilinca Păun investește în startup-uri de nouă ani. A început pe cont propriu, iar una dintre motivațiile pentru lansarea Bravva Angels a fost dorința de a sprijini antreprenoriatul românesc și de a crește prezența femeilor în zona investițiilor în tehnologie.
Înainte să devină antreprenoare și investitoare, Ilinca a lucrat timp de 18 ani într-o corporație, unde bugetele și proiecțiile financiare erau realizate cu un nivel ridicat de precizie. Trecerea către startup-uri a presupus însă și acceptarea unui grad mult mai mare de impredictibilitate.
„Marea schimbare în mine a fost să pot să mă uit la o proiecție și să fiu împăcată cu faptul că peste șase luni este cu totul altă proiecție. Mai mult de atât, se schimbă produsul, se schimbă echipa și cred că mai mult de jumătate din portofoliul Bravva are astăzi un produs diferit de cel pe care îl avea atunci când a venit și a făcut primul pitch”, a explicat Ilinca.
Pentru un investitor în startup-uri nu este suficient să identifice riscurile. El trebuie să poată vedea și potențialul unei companii, dimensiunea pe care ar putea să o atingă și piețele pe care ar putea să se extindă, a adăugat fondatoarea Bravva.
„Trebuie să înveți să vezi dincolo, să vezi ce este posibil, nu doar riscurile. Dacă această companie ar funcționa, cum ar putea deveni un business global? De câți clienți și de câte piețe ar avea nevoie ca să-și tripleze veniturile? În tehnologie și, mai ales, în AI, foarte multe companii nu au o limită geografică evidentă.”
Un exit a acoperit pierderile întregului portofoliu
Raluca Negrea s-a alăturat Bravva Angels după ce investise deja în 19 startup-uri. Venea din zona de antreprenoriat, iar investițiile apăruseră inițial natural, prin sprijinul acordat altor fondatori și prin deschiderea unor uși care îi ajutau să-și dezvolte afacerile.
După un exit dintr-unul dintre propriile businessuri, a decis să abordeze mai structurat investițiile. A investit și prin SeedBlink, apoi a început să analizeze comunitățile de business angels existente în România, a povestit Raluca în cadrul întâlnirii online.
A ales Bravva pentru că își dorea să sprijine companii care pot crea valoare în economia locală.
„La un moment dat am luat o decizie foarte asumată: că rămân să trăiesc în România. Atunci am hotărât că orice ban am făcut vreau să-l pun la muncă aici, în România, ca să trăiesc eu mai bine în România”, a spus Raluca.
În perioada petrecută în Bravva și-a construit un portofoliu de 14 startup-uri. O companie se află în proces de vânzare, iar zece au atras sau pregătesc investiții ulterioare.
Experiența sa dinaintea comunității arată însă cât de diferite pot fi rezultatele investițiilor în startup-uri. Unele companii s-au închis, una i-a returnat după șase ani exact suma investită, fără câștig, iar altele au distribuit dividende sau au generat exituri mici. Un singur exit a reușit însă să acopere capitalul alocat întregului portofoliu.
„Din cele 19 investiții făcute înainte de Bravva, am avut un singur exit care a putut să acopere tot portofoliul. Au fost startup-uri care s-au închis și unde am pierdut definitiv banii. Au fost și companii care, după câțiva ani, mi-au dat înapoi exact cât investisem sau exituri de două ori investiția”, a mai spus ea.
Raluca nu recomandă ca startup-urile să reprezinte prima experiență a unei persoane cu investițiile. Capitalul alocat unor astfel de companii ar trebui să facă parte dintr-un portofoliu mai larg și diversificat.
„Este o clasă de active în care riscul este mult mai mare. Eu nu încurajez niciodată pe cineva care nu a mai făcut niciun alt fel de investiții să înceapă cu startup-uri. Ar fi bine să aibă un portofoliu de investiții ceva mai diversificat.”
De la fonduri mutuale la investiții în 16 startup-uri
Experiența anterioară în angel investing nu este o condiție pentru intrarea în comunitate. George Mihăescu, care vine din industria IT, a spus că înainte de Bravva avusese contact aproape exclusiv cu produsele de investiții oferite de bănci.
În puțin peste trei ani a ajuns la 15 investiții, iar cea de-a 16-a se afla în pregătire la momentul discuției online. Sumele alocate fiecărei companii au variat între 5.000 și 50.000 de euro, iar în unele cazuri a participat și la runde ulterioare.
„Experiența mea anterioară în investiții era aproape zero, în afară de niște fonduri mutuale oferite de bancă. Tot ce am aflat și am aflat destul de mult am învățat în comunitatea Bravva”, a spus George Mihăescu.
Pentru el, principalul avantaj al grupului este posibilitatea de a se baza pe membri care cunosc industriile în care activează startup-urile analizate.
„Faptul că sunt într-o comunitate cu oameni competenți, în care am încredere, îmi oferă o cu totul altă bază. Mă pot baza pe oameni care știu despre ce vorbesc în domeniile respective.”
Totuși, un viitor business angel trebuie să accepte încă de la început posibilitatea de a pierde capitalul investit.
„Trebuie să ai un anumit apetit pentru risc. Dacă vii speriat de faptul că există riscul să pierzi banii, da, acest risc există și este mai mare decât atunci când investești în fondurile mutuale oferite de bancă”, a adăugat George.
Cristian Tudorescu a ajuns în comunitate din zona investițiilor pe piețele financiare. Informațiile despre startup-uri îi păreau inițial fragmentate între noțiuni juridice, financiare și mecanisme specifice companiilor aflate la început.
A participat la programul „Become an Angel” al Bravva, apoi a devenit membru pentru a putea vedea mai multe startup-uri și pentru a avea acces la sesiunile de pitch. În aproximativ trei ani și jumătate a făcut șapte investiții și o pregătea pe cea de-a opta.
„Simțeam nevoia ca informația să fie structurată. Aflam câte puțin despre partea juridică, despre termeni și despre cea financiară. Am combinat zona analitică din care provin cu disponibilitatea de a-i sprijini pe antreprenori și de a construi o comunitate dincolo de indicatori și cifre”, a explicat Cristi.
Ce startup-uri caută Bravva Angels
Tehnologia este elementul comun al companiilor analizate de Bravva Angels, însă aceasta poate avea forme diferite: de la deep tech și produse hardware până la afaceri în care tehnologia susține un serviciu sau face posibilă scalarea.
Printre companiile în care membrii comunității au investit se numără FilmChain, platformă care automatizează distribuirea veniturilor din producțiile cinematografice independente, Questo, care dezvoltă jocuri pentru explorarea orașelor, aplicația de audiobook-uri Voxa și platforma de finanțare participativă Fagura.
În portofoliu se mai află Licenseware, care dezvoltă soluții pentru administrarea licențelor software, RepsMate, o platformă de analiză a conversațiilor cu clienții, și Outcap One, care creează „angajați AI” pentru companii.
Membrii au investit și în modele care nu sunt exclusiv software. Printre exemplele prezentate de Ilinca Păun se numără Renter, care oferă biciclete și scutere în sistem de leasing pentru curieri, dar și The Cat Health, companie care dezvoltă suplimente pentru longevitatea pisicilor.
„Există un element comun, și anume tehnologia. Unele companii sunt deep tech, unele sunt hardware, iar altele sunt tech-enabled sau au un element mai redus de tehnologie. Dincolo de acesta, ne uităm la scalabilitate, la calitatea echipei și la viteza cu care poate crește compania”, a spus Ilinca.
Sumele cumulate de membrii Bravva într-o investiție au variat între 20.000 și 120.000 de euro. Nu există un tichet fix pentru fiecare companie, valoarea fiind determinată de interesul membrilor și de capitalul pe care aceștia decid să-l aloce. Tichetul individual minim este de 5.000 de euro.
Investițiile sunt sindicalizate, de regulă, prin platforme și structuri care permit mai multor business angels să participe împreună la aceeași rundă.
Ce înseamnă un startup „bun” pentru un angel
Pentru Bravva Angels una dintre principalele caracteristici ale unui startup atractiv este capacitatea de a crește rapid și de a-i oferi investitorului posibilitatea unui exit.
Obiectivul urmărit este multiplicarea investiției de trei până la zece ori într-un interval de aproximativ trei-cinci ani. Acesta reprezintă însă un scenariu vizat de investitori, nu un rezultat garantat.
„Ceea ce căutăm noi este posibilitatea de multiplicare a randamentului, să putem face un exit din acel startup într-un termen de trei-cinci ani și să avem un multiplu între trei și zece ori suma alocată. Ne uităm, așadar, la businessuri cu scalabilitate”, a spus fondatoarea Bravva Angels.
Înainte ca un startup să ajungă într-o sesiune de prezentare, echipa comunității încearcă să stabilească dacă acesta este pregătit pentru investiție. Sunt analizate tracțiunea, validarea modelului de business, evaluarea în raport cu rezultatele și strategia pentru întreaga rundă de finanțare.
Bravva menține și o bază dinamică de startup-uri, construită atât prin aplicațiile primite, cât și prin identificarea proactivă a companiilor. Echipa urmărește startup-urile până când acestea ajung în etapa potrivită pentru a atrage capital.
În fiecare lună, în cadrul sesiunilor „Pitch Perfect”, membrii pot analiza trei oportunități. Cu aproximativ zece sesiuni pe an, un investitor poate ajunge să vadă circa 30 de startup-uri selectate și pregătite pentru discuțiile cu membrii comunității, a mai transmis Ilinca.
Cât timp trebuie să aloce un business angel
Bravva Angels are două tipuri de membri. Abonamentul Explorer este dedicat în principal educației și networkingului, în timp ce varianta Investor include accesul la procesul de analiză și realizare a investițiilor.
Ilinca estimează că un membru care vrea să investească activ ar trebui să aloce între una și două ore pe săptămână pentru analizarea startup-urilor, vizionarea prezentărilor, participarea la discuții și evenimente. Pentru o implicare de una-două ore pe lună este mai potrivită varianta axată pe educație și conectare.
Promisiunea comunității este construită în jurul a patru direcții: acces la startup-uri, înțelegerea tranzacțiilor și a termenilor acestora, sprijin în luarea deciziei și realizarea efectivă a investiției, precum și monitorizarea companiilor din portofoliu.
„Un angel trebuie să facă și exit, nu doar să investească. Scopul este să-ți planifici exitul, nu doar investiția inițială. În Bravva se formează un grup de membri cu experiență care pot coordona o investiție de la început până la sfârșit”, a punctat Ilinca.
Factorul uman din spatele investițiilor
Gia Ciorabai s-a alăturat Bravva în urmă cu aproximativ un an, cu intenția inițială de a deveni fondatoare de startup. Experiența comunității a făcut-o însă să se orienteze către investiții și către sprijinirea celor care construiesc companii.
A investit în trei startup-uri prin Bravva, după ce anterior finanțase intuitiv companii construite de foști colegi.
„M-am îndrăgostit atât de tare de comunitate încât, dacă inițial voiam să fiu fondator de startup de tehnologie, m-am răzgândit și am spus că îmi place mai mult zona de investiții și de sprijin pentru cei care construiesc”, a spus Gia.
Dincolo de accesul la companii și la informații despre industrii diferite, pentru aceasta a contat relația construită cu ceilalți membri.
„Fiind o comunitate, am cunoscut foarte multe persoane interesante la care poate nu aș fi avut acces altfel. Factorul uman, dincolo de întregul proces de angel investing, a contat foarte mult pentru mine.”
