Irina Achim
Ce vei afla din acest articol?
• cum Growceanu a evoluat dintr-un club de business angels
• ce rol are tehnologia în procesul de investiții
• cum sunt selectate companiile listate în platformă
• ce mecanisme protejează banii investitorilor
• cât pornește investiția minimă prin Growceanu
• ce tipuri de companii caută noua platformă
Tehnologia și experiența aduse într-un produs de investiții
În spatele Growceanu este un grup de investitori din Timișoara, aceiași care au și pus bazele clubului de business angels lansat inițial în 2019. Diferența noului Growceanu nu stă în echipă, ci în modul în care fondatorii au ales să privească întregul lanț al investițiilor și să îmbine expertiza personală și tehnologia ca să îmbunătățească acest proces prin care românii pot investi informat.
Am stat de vorbă cu Adrian Erimescu, unul dintre membrii fondatori, la o vizită recentă a lui în București ca să înțelegem mai clar ce este noul Growceanu, cum a fost construit și cum vrea să schimbe peisajul investițional din România, din CEE și apoi din Europa.
”Growceanu a fost diferit de celelalte grupuri de business angels încă de la început.”
Așa începe Adi conversația cu noi. Ce au făcut diferit, ne spune antreprenorul, este că de la bun început au creat un set de unelte care să-i ajute să ia decizii de investiții cât mai informate și documentate.
Așa că strategia lor a fost să creeze procese de investiții pe care să le structureze și să le repete. Asta-i ajuta în procesul de due diligence, acea verificare pe care o fac investitorii despre o companie în care aleg să-și aloce banii ca să se asigure că e în regulă din punct de vedere juridic, uman, financiar.
”În grupurile de angels vorbim de o structură mai informală, o comunitate în care oamenii vorbesc unii cu alții și construiesc împreună o decizie. Felul în care se construiește decizia vine din discuții, din expertiza fiecăruia, din întâlniri. Growceanu în prima lui etapă construise deja un proces, adică avea niște pași pe care îi urma la fiecare companie. Și acum Growceanu 3.0 ia nivelul ăla și îl duce într-un punct în care să fie repetabil pentru o comunitate semnificativ mai largă de investitori”, completează Adi.
Dacă modelul inițial funcționa pentru 150 de oameni, acum platforma autorizată de ASF le permite să scaleze procesul la nivel de sute de mii de investitori și să aibă și un proces semnificativ îmbunătățit. Iar planurile Growceanu sunt să depășească geografia țării și să ducă acest produs cât mai departe. Pentru că l-au construit direct scalabil la nivel de funcții, proceduri și aplicabilitate.
Ce face noul Growceanu
Diferențele concrete pentru noul Growceanu stau în spatele produsului. În felul în care a fost gândit și structurat. În sfintele procese.
Iar un element central care stă la baza întregii platforme este procesul de selecție pentru companiile care ajung în oferta Growceanu, cele în care oamenii pot investi apoi dacă-și doresc.
”Am pus multă energie pe cum filtrăm companiile pe care le arătăm investitorilor. Ne-am uitat la ce spun studiile și la ce ne-a învățat și experiența noastră, să vedem care sunt elementele care determină succesul unui portofoliu de investiții în companii. Și sunt doi vectori mari acolo: 1. numărul de ore pe care îi pui în procesul de selecție, de due diligence. Pur și simplu există o corelație directă între numărul de ore în analiză și performanța portofoliului; 2. Numărul de ținte în construcția unui portofoliu.Trebuie să ai suficiente companii în care ai investit în portofoliu ca să ai și probabilitatea de succes. Dacă ai prea puține companii nu dai șanse probabilității să se manifeste da. Exact asta e integrat în produsul Growceanu”, ne spune Adi.
Ca o companie să ajungă în portofoliul Growceanu trebuie să treacă printr-o primă etapă, cea în care fondatorul își prezintă compania. Apoi platforma verifică informațiile furnizate de fondator și tot sistemul calculează niște scoruri de risc. După aceste trei etape intervine și factorul uman, în care un analist și un senior din selection board decid dacă acea companie trece mai departe.
”Căutăm să înțelegem care care sunt riscurile care pot duce compania la zero. Asta e misiunea sistemului. Și atunci trebuie să înțelegem bine verticala, industria în care activează compania respectivă. Dacă nu avem expertiză internă în selection boardul nostru, invităm niște experți din afara Growceanu, dar care au expertiză pe sectorul ăla și plătim să facă o evaluare. Iar analiza lor e standardizată și digitalizată în sistemul de evaluare.”
În Growceanu, nu doar companiile trec printr-un filtru de selecție. Și investitorii au o modalitate de verificare, care să echilibreze balanța actorilor care finalizează un parteneriat de investiție. În cazul lor, persoanele fizice trec printr-un proces de KYC (know your customer) sau de KYB (know your business) dacă investițiile sunt făcute de persoane juridice. Pentru că platforma Growceanu permite atât investițiile persoanelor, cât și pe cele ale entităților.
”Job-ul nostru este să selectăm companii pe care să le prezentăm investitorilor în platformă. După ce o companie e listată, intrăm într-o etapă de negociere a termenilor dealului, să ne uităm în adâncime. Practic verificăm informațiile furnizate de către fondatori și negociem termenii deal-ului pentru investitori, adică ce vor cumpăra investitorii și în ce condiții. Apoi construim o prezentare împreună cu fondatorii și abia după aceea pornește campania”, explică Adi.
Protecția investitorilor
Când un investitor găsește o companie în care vrea să investească, semnează în aplicație documentele tranzacției, și abia apoi face plata prin card sau prin transfer bancar din wallet-ul lui din platformă și în baza contractului pe care l-a semnat. Astfel, banii pleacă din wallet-ul lui în wallet-ul companiei în care vrea să investească.
”Acest sistem e un mecanism de protecție pentru investitor. Wallet-urile astea nu sunt gestionate de către Growceanu, sunt gestionate de către un electronic money institution, o instituție care are autorizare de a gestiona bani. Growceanu este un beneficiar, un client al acelei instituții și nu poate accesa banii investitorilor nicio clipă. Growceanu este facilitatorul procesului, primește de la investitor contractul de investiție, dă acel contract de investiție către procesatorul de plăți care execută ordinul de transfer al banilor în baza acelui contract. Dar procesatorul de plăți nu execută niciodată un ordin al lui Growceanu, nu este nicăieri voința lui Growceanu. Este un mod în care investitorul are multiple straturi de protecție”, mai adaugă fondatorul.
Siguranța și confortul investitorilor sunt asigurate și prin alte proceduri gândite de inițiatorii plaformei.
Una dintre ele este mecanica de reprezentare a investitorului prin care dacă o companie are 50 de oameni în cap table, să nu aștepte după 50 de semnături la fiecare AGA minoră.
”Astfel am găsit o metodă de a reprezenta investitorii dintr-o rundă, încât fondatorul să aibă o singură entitate în cap table care reprezintă toți investitorii, dar în același timp investitorii să fie protejați. Și aici e o structură de mandatar pe care am construit-o, unică după știința noastră în piața de azi, care face exact lucrul ăsta. Această entitate terță pe care investitorii o împuternicesc să-i reprezinte în relație cu compania în care investesc. Iar entitatea aia are un mandat foarte atent limitat, încât să poată să ia doar decizii minore în relația cu compania unde reprezintă investitorii, apoi să se întoarcă la investitori, să le ceară opinia. Pentru tot restul deciziilor tot ce face este să se ducă către investitorii pe care îi reprezintă prin platforma Growceanu”, ne explică Adi.
Entitatea este o societate care are acest obiect de activitate și care execută în niște limite foarte stricte voința investitorilor pe care îi reprezintă.
Interesul pentru investiții la români
Noul Growceanu a fost pre-lansat recent și urmează să fie live cât mai curând. Până atunci însă, fondatorii produsului îi au alături pe investitorii din trecut, de când Growceanu era un club de business angels. Din membrii vechi, toți au ales să rămână alături de Growceanu în noua formulă. De asemenea, cei interesați se pot alătura comunității și pot avea early-access în platformă dacă se înscriu pe site.
Odată ce vor fi live campaniile, Growceanu își propune să aducă cât mai multe prsoane interesate în platformă. Știe că nu are o misiune ușoară, pentru că investițiile retail nu sunt o obișnuință în România.
Adi e recunoscător deschizătorilor de drumuri precum Seedblink și Bursa de Valori București, care au făcut educație în rândul publicului român. Nu mai pornesc de la zero când vorbesc despre investiții în companii early-stage, acele organizații care nu s-au listat încă la Bursă, dar care au potențial conform procesului de selecție gândit de echipa Growceanu.
Totuși, Adi privește generalizarea publicului de investitori printr-o perspectivă simplă, care âine și de tipul de buget pe care vor să-l aloce în investiții:
”Growceanu te ajută să-ți construiești un portofoliu. Și atunci de aici începe răspunsul la întrebarea de câți bani e nevoie ca să investești prin noi”. Răspunsul ni-l oferă tot el: ”ca să am suficiente șanse ca portofoliul ăla să întoarcă un rezultat bun, asta ține de procesul de selecție, pe care-l face Growceanu, și de numărul de ținte.
O investiție minimă prin Growceanu începe de la 2500 - 5000 euro
Iar investiția se calculează după recomandările lui Adi: într-un portofoliu recomandat e să ai minim 10-15 ținte, ideal 20+. Aici se calculează tichetul minim per țintă, care depinde de companie în sine.
”Noi nu putem să vindem mai puțin decât prețul per acțiune al unei companii. La unele vor fi sute de euro, la altele poate că mai mult. Deci dacă un investitor alege un minim de 10 ținte și să zicem că am un tichet 250 - 500 euro, deja cu 2500 - 5000 euro pot să-mi construiesc un portofoliu. O să avem și niște praguri minime de tichet per investitori, dar care să măsoară în sute de euro, nu e ceva intangibil.
Cu cât portofoliul este mai mare ca număr de ținte și îmi permit să accesez și tichet unde prețul per share este mai mare de 250 euro, cu atât o să am șanse mai bune de return”.
Ce companii vor fi în Growceanu
În trecut, Growceanu căuta doar companii tech pe care să le prezinte investitorilor angel. Acum, și-a extins căutările și adaugă în portofoliu și companii no-tech sau low-tech.
Caută companii care sunt deja profitabile și au risc semnificativ mai mic decât startup-urile bazate pe tehnologie.
Adi a dat exemplul unei brutării care vrea să crească de la 7-8 locații la 20-30. Growceanu poate finanța astfel de afaceri până când devin atractive pentru fonduri private sau pentru listare la bursă.
”Pentru astfel de companii, opțiunile de finanțare din piață sunt foarte limitate, iar platforma vine să umple acest gol”, adaugă el.
Ce înseamnă de fapt o companie tech?
Ne răspunde Adi: ”o companie care folosește tehnologia ca să scaleze disproporționat venituri față de cost. Altfle spus, curba de creștere a veniturilor ar trebui să fie asemănătoare cu o curbă exponențială, pe când curba de creștere a costurilor ar trebui să fie ceva apropiat de o curbă de creștere liniară. Asta îți aduce tehnologia, capacitatea să scalezi foarte mult veniturile fără să scaleze foarte mult costurile. Deci companiile tech devin foarte profitabile și de aceea sunt și așa de atractive. Dar riscul însă este mare”.
De aceea, Growceanu se uită și la companiile non-tech, unde potențialul de câștig nu este o curbă exponențială, iar probabilitatea ca acele companii să meargă la zero este mult mai mică.
Caută companii care sunt deja profitabile. Deci fondatorii au reușit să găsească o problemă relevantă de rezolvat în piață. Au construit o soluție, un produs pentru a rezolva problema. Vând deja produsul ăla în piață. Deci există tracțiune, există cerere. Și nu numai că vând, dar compania aia generează profit.
”Și totuși compania este prea mică ca să fie investită de către un private equity sau să se listeze. Tipul ăsta de companie pe care îl căutăm are un risc semnificativ mai mic decât companiile tech pe care le vom aduce. Ținta noastră cu companiile astea low-tech/ no-tech este ca investitorii noștri să le finanțeze pentru că ele să să ajungă în punctul în care să fie investite sau cumpărate de cineva. Și atunci construim o relație foarte importantă cu fondurile de private equity și venture capital din sistem, inclusiv cu Bursa, pentru că astea sunt rutele noastre de exit din companiile pe care le aducem”, explică investitorul.
Investițiile ca ajutor și ca sursă de venit
Adi a fost atras de lumea investițiilor după ce a simțit pe propria piele, când construia imobiliare.ro, cât de greu e să atragi investitori pentru ideea ta.
”Am simțit cât de mult mi-ar fi folosit să existe acest ecosistem care există azi , de business angels, de fonduri, care să-mi finanțeze business-ul în diverse etape. Desigur, ecosistemul ăsta era foarte incipient în anii în care am ridicat noi bani și în anii în care am crescut imobiliare.ro. Cumva cred că e și o responsabilitate a noastră, a antreprenorilor care am reușit să facem bani în sistemul ăsta, să ajutăm următoarele generații de antreprenori să crească. Și nu o zic în sensul de filantropie. Pentru că e o oportunitate foarte bună de return pentru mine ca investitor dacă plasez banii ăstia în antrepenori buni”.
Prima investiție a lui Adi a fost în Bright Spaces, un startup de proptech, undeva în 2019. A văzut niște fondatori cu experiență serioasă și determinare și i-au arătat că problema pe care vor ei s-o rezolve chiar există. Atunci procesul de due diligence a fost mai mult pe instinct și pe chimie. Ceea ce Adi și cofondatorii Growcenau au realizat încă de devreme că n-o să funcționeze dacă vor să-și construiască un potofoliu serios.
”Când am făcut grupul ăsta de business angels la Timișoara, asta a fost tema noastră: să punem niște resurse împreună, să structurăm procese pentru că n-o să avem timps ă analizăm fiecare deal și nu putem investi doar instinctiv, că e clar o greșeală. Așa că am pus cunoștințele fiecăruia la bătaie și am construit o capacitate de analiză comună”.
Șapte ani mai târziu, procesele au devenit mai complexe, ajutate de AI, iar Growceanu a devenit dintr-un club al câtorva oameni cu venituri ridicate o adevărată platformă de investiții cu adresabilitate mult mai mare.
