Alexandra Ciornei
Cercetarea a fost realizată de Cornerstone Communications, împreună cu MIA Marketing și în colaborare cu BT Capital Partners, pe un eșantion de 458 de investitori activi pe Bursa de Valori București, în perioada noiembrie–decembrie 2025.
„Rezultatele studiului Market Pulse 2025 arată o maturizare vizibilă a pieței de capital locale. Diferențele față de anul anterior reflectă mai degrabă adaptarea la un mediu economic volatil decât o schimbare de direcție. Investitorii rămân atenți la calitatea managementului, planurile de dezvoltare și profitabilitatea companiilor, iar participarea ridicată la emisiunile de titluri de stat confirmă o abordare pragmatică”, au spus Zuzanna Kurek, CEO Cornerstone Communications, Ciprian Zamfirescu, Partener MIA Marketing, și Vlad Pintilie, Deputy CEO BT Capital Partners.
Structura portofoliilor: segmentul 100.000–500.000 lei domină
Distribuția valorică a portofoliilor arată o consolidare a clasei medii de investitori. Segmentul cel mai reprezentativ este cel al portofoliilor cu valori între 100.001 și 500.000 de lei, unde se încadrează 26% dintre respondenți.
În același timp, 18% dintre investitori depășesc pragul de un milion de lei, iar 12% au portofolii între 500.001 și 1.000.000 de lei. La polul opus, 8% au sub 10.000 de lei investiți.
Majoritatea investitorilor preferă în continuare companiile cu dividende ridicate, 56% optând pentru acest tip de acțiuni. Nu este surprinzător că sectoarele dominante rămân financiar-bancar, energie și utilități sau petrol și gaze. În paralel, o treime dintre investitori au expunere și pe tehnologie, iar alte domenii precum producția industrială, agricultura sau imobiliarele completează portofoliile.
Randamentul total mediu considerat satisfăcător în 2025 a fost de 16%.
Titlurile de stat, alternativa sigură într-un an volatil
În 2025, alocarea capitalului a fost marcată de interesul pentru instrumente cu risc mai scăzut. Programul de titluri de stat FIDELIS a atras 56% dintre investitorii chestionați.
Pentru jumătate dintre cei care au investit în titluri de stat, sursa fondurilor a fost capital nou, provenit din venituri curente. Aproape o treime au redus depozitele bancare pentru a face această mutare, iar doar o mică parte au realocat fonduri din investițiile deja existente la BVB.
În paralel, interesul pentru IPO-uri și plasamente private a rămas limitat, pe fondul unui număr redus de oferte. Doar 27% dintre respondenți au participat la astfel de operațiuni în 2025.
Investitori mai calculați, dar încă activi
Comportamentul din 2025 arată mai multă prudență, dar nu retragere din piață. 62% dintre investitori și-au majorat portofoliul de acțiuni pe parcursul anului, în timp ce 26% au menținut un nivel similar cu cel din 2024. Doar 12% au redus expunerea.
Portofoliile rămân relativ concentrate: peste jumătate dintre respondenți dețin maximum șase acțiuni. Totodată, aproape 40% dintre investitori sunt activi pe bursă de peste zece ani, ceea ce indică o bază solidă de experiență.
În ceea ce privește distribuția geografică a investițiilor, 53% investesc exclusiv la BVB, în timp ce 47% au expunere și pe piețe externe. Comparativ cu anul anterior, crește astfel interesul pentru diversificare internațională.
La nivel local, 88% din valoarea investițiilor este concentrată pe Piața Principală, în timp ce piața AeRO atrage 12%.
Ce frânează dezvoltarea pieței
Investitorii indică în principal factori macroeconomici și politici drept obstacole pentru dezvoltarea pieței de capital. Instabilitatea politică este menționată cel mai frecvent, urmată de volatilitatea măsurilor fiscale și de nivelul inflației.
Pentru peste jumătate dintre respondenți, incertitudinea economică este principala barieră în creșterea investițiilor la BVB. Se adaugă nivelul impozitării câștigurilor de capital, oferta limitată de companii noi și lichiditatea redusă a unor emitenți.
Perspectivele pentru 2026
Pentru 2026, investitorii adoptă un ton echilibrat. Aproape două treimi anticipează o evoluție mixtă a pieței de capital din România, în timp ce un sfert mizează pe creșterea indicilor locali.
La nivel de strategie, 49% spun că vor cumpăra acțiuni la BVB, iar 45% preferă să își mențină pozițiile actuale.
„Anul 2026 creează premise pentru noi listări importante, iar o accelerare a acestui proces poate consolida încrederea și susține creșterea pieței de capital din România, într-un cadru în care disciplina și transparența vor face diferența”, au mai transmis reprezentanții Cornerstone Communications, MIA Marketing și BT Capital Partners.
Cine sunt investitorii din studiu
Profilul respondentului arată o comunitate matură și educată. 60% au peste 46 de ani, iar 94% au studii superioare. Din punct de vedere ocupațional, 58% sunt salariați, 24% antreprenori, iar restul se încadrează în alte categorii.
Studiul a fost realizat pe un eșantion simplu aleatoriu de 458 de investitori de retail, la nivel național, cu o marjă de eroare de maximum 4,6% și un nivel de încredere de 95%.
